兴证资管解读新“国九条”：监管再升级，投资者或迎更优回报

时隔10年，中国资本市场再次迎来“国九条”。

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是国务院继2004年、2014年出台促进资本市场发展的意见性文件之后，第三个“国九条”。

要知道，2004年、2014年“国九条”颁布后，都对后续市场表现起到了极大的提振作用。2004年“国九条”是在三年股市持续低迷的背景下发布的，解决了股权分置问题，颁布后的两个月市场便迎来普涨。2014年在A股2000点保卫战之际，国务院再次颁布新“国九条”，鼓励创新发展，一年之内上证指数便走出了翻倍行情。

那这次“国九条”有何不同呢？

对比来看，前两个“国九条”更加聚焦融资端，本次新“国九条”强调了资本市场的投资属性，肯定了资本市场能够增加居民财产性收入的机会，更加聚焦“以投资者为本”。

工作重点上，新“国九条”全文多次提到“监管”“严格”等字样，重在对危害资本市场健全发展的风险加强监管。

具体措施可以重点关注以下五个方向：

（1）发行监管上：严把上市公司准入关，从源头提高上市公司质量，严抓突击式分红；（2）上市公司持续监管上：一方面，规范上市公司的减持，严厉打击各类违规减持；另一方面，鼓励上市公司分红，A股整体分红比例有望提高；（3）退市监管上：加大淘汰力度，应退尽退、及时出清，促进A股的新陈代谢；（4）强调长期投资和权益投资，构建“长钱长投”政策体系，持续壮大长期投资力量。（5）加强证券基金机构监管，从规模导向向投资者回报导向转变，把投资者获得感放在更重要的位置。

十年磨一剑！总体来看，新“国九条”有助于构建良好的市场环境，保持市场的稳定。对投资者来说，新“国九条”对A股上市公司和证券基金机构的行为进行了全方位规范，提高了资本市场的可投性，有望中长期为广大投资者提供更优的预期回报率。

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